當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月28日美股盤后，人工智能芯片大廠英偉達(dá)公布了截至 2025 年 4 月 27 日的2026財(cái)年第一財(cái)季財(cái)報(bào)。盡管受到H20對(duì)華出口禁令影響，英偉達(dá)業(yè)績?nèi)源笾路先A爾街預(yù)期，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收更是維持高達(dá)73%的同比增長，反映了AI市場的高景氣延續(xù)，推動(dòng)英偉達(dá)美股盤后股價(jià)一度大漲近6%。
根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，英偉達(dá)第一財(cái)季營收441億美元，環(huán)比增長12%，同比增長69%；GAAP 和Non-GAAP 毛利率分別為 60.5% 和 61.0%；GAAP 和Non-GAAP 攤薄每股收益分別為 0.76 美元和 0.81 美元；GAAP凈利潤為187.75億美元，同比增長26%；Non-GAAP凈利潤為198.94億美元，同比增長31%。
需要指出的是，上述財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是基于受到美國要求英偉達(dá)對(duì)華禁售H20產(chǎn)品影響后的結(jié)果。而由于該限制，使得英偉達(dá)對(duì)于2026財(cái)年第一財(cái)季計(jì)提了45 億美元（比原來預(yù)計(jì)的55億美元減少了10億美元）的與H20超額庫存和采購義務(wù)相關(guān)的費(fèi)用損失。在新的禁令之前，2026 財(cái)年第一季度 H20 產(chǎn)品的銷售額為 46 億美元。但是隨著禁令的實(shí)施，英偉達(dá)無法在第一季度獲得額外的 25 億美元的 H20 收入。
所以，如果不包括 45 億美元的費(fèi)用，第一季度Non-GAAP 毛利率為 71.3%;如果不考慮 45 億美元的費(fèi)用和相關(guān)稅收影響，第一季度Non-GAAP 攤薄后每股收益將為 0.96 美元。
從具體的業(yè)務(wù)部門來看，英偉達(dá)包含AI 運(yùn)算系統(tǒng)所需芯片及其他元件的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，營收年增73%，達(dá)到391億美元。根據(jù)FactSet 估算，這數(shù)字略低于分析師預(yù)期的393.6億美元；游戲業(yè)務(wù)收入達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的 38 億美元，環(huán)比增長 48%，同比增長 42%；專業(yè)可視化業(yè)務(wù)收入為 5.09 億美元，環(huán)比持平，同比增長 19%；汽車和機(jī)器人業(yè)務(wù)收入為 5.67 億美元，環(huán)比下降 1%，同比增長 72%。
英偉達(dá)創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃仁勛表示：“我們突破性的 Blackwell NVL72 AI 超級(jí)計(jì)算機(jī)（專為推理而設(shè)計(jì)的'思考機(jī)器'）現(xiàn)已在系統(tǒng)制造商和云服務(wù)提供商中全面生產(chǎn)。全球?qū)τミ_(dá) AI 基礎(chǔ)設(shè)施的需求非常強(qiáng)勁。AI 推理代幣的生成量在短短一年內(nèi)激增了 10 倍，隨著 AI 代理成為主流，對(duì) AI 計(jì)算的需求將加速。世界各國都認(rèn)為 AI 是必不可少的基礎(chǔ)設(shè)施，就像電力和互聯(lián)網(wǎng)一樣，而 英偉達(dá)正處于這一深刻變革的中心。”
展望第二財(cái)季，英偉達(dá)預(yù)估營收為450億美元，上下浮動(dòng)2%，略低于分析師預(yù)測的459.2億美元。但是，英偉達(dá)表示，這一數(shù)字中已包含了因H20 芯片禁令所損失的80億美元營收。
此外，GAAP 和Non-GAAP 毛利率預(yù)計(jì)分別為 71.8% 和 72.0%，上下浮動(dòng) 50 個(gè)基點(diǎn)。英偉達(dá)表示，將繼續(xù)努力爭取在今年晚些時(shí)候?qū)崿F(xiàn) 70% 左右的毛利率；GAAP 和Non-GAAP 運(yùn)營費(fèi)用預(yù)計(jì)分別約為 57 億美元和 40 億美元。預(yù)計(jì) 2026 財(cái)年全年運(yùn)營費(fèi)用增長將在 30% 左右；GAAP 和Non-GAAP 其他收入和支出預(yù)計(jì)約為 4.5 億美元的收入，不包括非適銷和公開持有的股本證券的損益；GAAP 和Non-GAAP 稅率預(yù)計(jì)為 16.5%，上下浮動(dòng) 1%，不包括任何離散項(xiàng)目。
英偉達(dá)在GTC 大會(huì)上展示多項(xiàng)雄心勃勃的未來產(chǎn)品計(jì)劃，包括備受企業(yè)追捧、用于打造先進(jìn)AI 網(wǎng)絡(luò)的新一代Blackwell 芯片。根據(jù)Visible Alpha 的共識(shí)預(yù)估，僅Blackwell 系列產(chǎn)品在本會(huì)計(jì)年度（截至明年1月）就預(yù)計(jì)能創(chuàng)造近980億美元銷售額，明年則可望再帶來1,190億美元收入。
華爾街日報(bào)指出，美國政府新的禁令加劇了英偉達(dá)在中國市場的前景不確定性，但在美國本土市場仍有微軟、亞馬遜、Google、Meta 等公司支撐，它們都在最新財(cái)報(bào)中確認(rèn)將于今年加大對(duì)AI 基礎(chǔ)設(shè)施的資本支出。根據(jù)Visible Alpha 預(yù)估，這四家公司合計(jì)的AI 支出預(yù)計(jì)將在今年達(dá)到3,450億美元，較去年大漲41%。 |
